Investing.com — Ningi Research, ABD Başkanı Trump’ın yeni tarife politikalarını açıklamasının ardından Vita Coco (NASDAQ:) üzerindeki kısa duruşunu yineledi. Ningi’ye göre, tüm ürünlerini çoğunlukla Güneydoğu Asya’dan ithal eden Vita Coco’nun bu politikalardan büyük ölçüde etkilenmesi bekleniyor.
Trump, Çarşamba günü ABD’nin tüm ithal mallara en az %10 oranında karşılıklı tarifeler uygulayacağını söyledi. Bazı ülkeler için daha yüksek karşılıklı oranlar olacak. Bu oranlar, bu ülkelerin ABD ihracatına uyguladığı tarifelerin "yarısına" eşit olacak. Vita Coco’nun hindistan cevizi kaynağı olan Filipinler’e %17’lik bir tarife uygulanmış durumda. Tam karşılıklı tarifenin %34’e çıkma potansiyeli bulunuyor.
Ningi, Vita Coco’nun 2025 mali yılı (MY25) için brüt kârında 78 milyon dolar düşüş yaşayabileceğini tahmin ediyor. Varlık açısından hafif bir iş modeli uygulayan şirket, yabancı tedarikçilere büyük ölçüde bağımlı.
Ningi tarafından analiz edilen Beyaz Saray tarife programları ve ithalat kayıtlarına göre, yeni önlemlerin Vita Coco’nun ürün hatlarına ortalama %21,8 tarife oranı uygulaması bekleniyor. Bu durum, %21,8’lik bir tarife oranı varsayıldığında, Vita Coco’nun MY25 için brüt marjının %36,41’den %22,55’e düşmesine neden olabilir.
Ningi, tahminlerinden daha düşük tarifeleri içeren bir senaryo analizinin bile brüt kâr ve marjlarda önemli bir azalmaya işaret ettiğini belirtiyor. Yeni tarife politikası, Ningi’nin Vita Coco hakkındaki kısa tezini genişletiyor. Bu tez, geçen hafta yayınlanan bir raporda belirlenen yapısal sorunları ve Costco (NASDAQ:) ile kaybedilen işleri de içeriyor.
Yatırımcılar, Vita Coco’nun tarife risklerinden endişe duyuyor. Hisse senedi, Perşembe günü işlemlerde %8,1 düştü. Bu düşüş, yatırımcıların temkinli yaklaşımından ve Ningi’nin kısa rapor teyidinden kaynaklanıyor.
Ningi Research, 26 Mart’ta Vita Coco hisselerini kısa tutma kararını ilk kez duyurmuştu. Şirket, yıllık satış büyümesindeki yavaşlama, pazar payındaki düşüş ve Costco ile önemli bir sözleşmenin yakında sona erecek olması gibi endişeleri vurgulamıştı.
2024’te Vita Coco’nun satış büyümesi sadece %4,5 oldu. Bu oran, ’Daha Sağlıklı’ içecek kategorisinin %15,4’lük büyümesinin oldukça gerisinde kaldı. Ayrıca, Vita Coco’nun pazar payı düşüş eğiliminde. 2023’teki %45’lik payı, 2024’ün dördüncü çeyreğinde %41’e geriledi.
Costco’nun Vita Coco ile sözleşmesini sonlandırma kararının, 2025 sonuna kadar Vita Coco için 90 milyon dolarlık gelir açığına neden olması bekleniyor. Ningi’ye göre Costco’nun kararı, Vita Coco’nun geçen yıl güvenilmez teslimatından etkilendi. Bu durum, Costco’yu Kirkland markalı hindistan cevizi suyu için alternatif tedarikçiler aramaya yöneltti.
Ningi ayrıca, Vita Coco’nun açıklanmamış ilişkili taraf işlemleri ve tedarik zinciri yönetimindeki başarısızlık gibi iç zorluklarını da vurguladı. Bu sorunlar, 2024’te envanter sıkıntılarına, perakende ortaklıklarında gerginliğe ve satış düşüşlerine neden oldu. Örneğin, Walmart (NYSE:), Vita Coco’nun markalı ürünlerini daha az ziyaret edilen koridorlara yerleştirdi. Ayrıca stok tutma birimlerinin (SKU) sayısını önemli ölçüde azalttı. Bu durum, Walmart mağazalarında çift haneli satış düşüşüne neden oldu.
Ningi, Vita Coco’yu yatırımcıları pazar payı, büyüme ve performans konusunda yanıltmakla suçladı. Vita Coco’nun ürün hattını çeşitlendirme girişimlerinin başarısız olduğunu belirtti. Birkaç ürünün üretimi durduruldu ve ’Ever&Ever’ su hattı süresiz olarak askıya alındı. Ayrıca, Ningi’ye göre Vita Coco’nun enerji içeceği ’Runa’yı satın alması felaket olarak nitelendirildi. Ningi, Vita Coco’nun Runa ile ilgili 7,7 milyon dolarlık şerefiyeyi silmediğini ve bunun şirketin FAVÖK’ünü etkilediğini iddia etti.
Ningi, Vita Coco’nun yönetim ekibini, gelir rehberliğini yükselttikten sonra 58 milyon dolardan fazla hisse satarak aşırı değerli şirket değerlemesinden nakit elde etmekle eleştirdi. Ningi, Vita Coco’nun hisse senedinin aşırı değerli olduğu sonucuna vardı ve değerlendirmesine dayanarak hisse senedi için %49’luk bir düşüş öngördü.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
